潤(rùn)錦提示：11月5日金屬行情分析
新聞來(lái)源：本站發(fā)布日期：2015-11-05發(fā)布人：admin
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潤(rùn)錦提示：
倫敦期銅周四小升，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景更佳。
一、金屬行情：
截止北京時(shí)間11月05日11點(diǎn)30分
倫銅收于5133美元/噸，漲1.5美元，漲幅0.03%
倫鎳收于9870美元/噸，跌10美元， 跌幅0.10%
倫鋅收于1683美元/噸，漲5.5美元，漲幅0.22%
上海期貨交易所截止11月05日11點(diǎn)30分
銅主力合約收于38470元，跌60元， 跌幅0.16%
鋅主力合約收于13630元，跌40元， 跌幅0.29%
鎳主力合約收于75470元，跌750元，跌幅0.98%
二、行業(yè)資訊
期貨日?qǐng)?bào)11月5日?qǐng)?bào)道：8月下旬以來(lái)，銅價(jià)出現(xiàn)典型的整理行情。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、中國(guó)房地產(chǎn)情況和“十三五”規(guī)劃是影響銅價(jià)中長(zhǎng)期運(yùn)行的關(guān)鍵因素。未來(lái)幾個(gè)月，銅價(jià)依舊缺乏走出趨勢(shì)性行情的動(dòng)力，在37000—41000元/噸區(qū)間運(yùn)行是大概率事件。
美聯(lián)儲(chǔ)加息具有很大的不確定性
2009年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最核心的動(dòng)力是，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇和消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇，這都可以歸源于就業(yè)市場(chǎng)改善。就業(yè)市場(chǎng)改善促成的經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇具有一定的不確定性，與新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)并壯大促成的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)不同，前者持續(xù)性較差。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢靠，加息政策的外溢效應(yīng)可能傷及自身，股市的大幅回調(diào)就是個(gè)預(yù)演，通脹水平持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%水平。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期12月美聯(lián)儲(chǔ)將加息，但我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息仍具有很大的不確定性。在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)加息這一經(jīng)濟(jì)變量對(duì)銅價(jià)不會(huì)產(chǎn)生很強(qiáng)的利空影響。
中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇基礎(chǔ)脆弱
今年2月以來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速持續(xù)攀升，這讓投資者普遍認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)企穩(wěn)。但是，9月現(xiàn)房與期房銷(xiāo)售面積增速出現(xiàn)分化，期房銷(xiāo)售面積增速?gòu)?月的7.4%回落至7.1%，現(xiàn)房銷(xiāo)售面積增速?gòu)?月6.5%攀升至8.7%，這說(shuō)明購(gòu)房者對(duì)房?jī)r(jià)預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，且房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商開(kāi)始加速去庫(kù)存。購(gòu)房者只有在看漲房?jī)r(jià)時(shí)，才更愿意購(gòu)買(mǎi)期房。
更重要的是，雖然銷(xiāo)售面積增速尚可，但是新開(kāi)工面積增速依舊為-12.6%，且1—10月40個(gè)大中城市土地購(gòu)置面積累計(jì)同比增長(zhǎng)-24.38%。整體上，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢，對(duì)形勢(shì)不宜過(guò)度樂(lè)觀。
“十三五”規(guī)劃托底經(jīng)濟(jì)增速
習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》的說(shuō)明指出，未來(lái)五年經(jīng)濟(jì)增速的下限為6.5%，這意味著經(jīng)濟(jì)增速政策底已經(jīng)明晰。未來(lái)幾個(gè)月中國(guó)政府穩(wěn)增長(zhǎng)的力度將進(jìn)一步加大，基建投資將發(fā)力。該表態(tài)有助于穩(wěn)定投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，減小悲觀情緒對(duì)銅價(jià)的負(fù)面影響。
此外，銅價(jià)已經(jīng)跌至成本區(qū)域，4800美元/噸具有很強(qiáng)的成本支撐。但我們也要看到，“十三五”規(guī)劃的核心在于創(chuàng)新，在于結(jié)構(gòu)性改善，大規(guī)模刺激政策不會(huì)推出，這意味著銅需求改善空間有限，銅價(jià)難現(xiàn)牛市。
小結(jié)
美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)投資者情緒影響有限。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇基礎(chǔ)脆弱，政府高層表示貨幣政策不再大水漫灌，“十三五”規(guī)劃核心在于結(jié)構(gòu)改善與質(zhì)量改善，這些都會(huì)限制銅價(jià)上行空間。6.5%增速下限穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，成本支撐限制下行空間。因此，未來(lái)幾個(gè)月，銅價(jià)依舊在熊市末期中徘徊。
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